分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币市场基金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其(qí)持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的(de)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成(chéng)立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)阴肖是指哪几个肖的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，阴肖是指哪几个肖《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

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